SolarCity nun doch an der Börse

Der US-amerikanische Anlagenbauer SolarCity hat nun doch den Börsengang gewagt (siehe Solarmedia vom 12. Dezember 2012). Der Titel wird auch gleich in den PHOTON Photovoltaik-Aktien-Index PPVX mit Schlusskurs von vergangenem Freitag aufgenommen. Der Börsenneuling ersetzt STR Holdings aus den USA. SolarCity arbeitet mit einem Leasing-Modell für Solaranlagen, das in Europa seinesgleichen noch sucht.

SolarCity wurde 2006 gegründet und hat den Hauptsitz im kalifornischen San Mateo. Hauptaktionär (mit 30.6 Prozent) ist Elon Musk, Mitbegründer des Internet-Zahldienstes PayPal sowie Hauptaktionär und Chef des Elektro-Auto-Herstellers Tesla Motors. Beim Börsengang (IPO) an der Technologiebörse Nasdaq wurden 11.5 Millionen Aktien zum Kauf angeboten - nur rund ein Sechstel des Unternehmens. Bei einem Verkaufspreis von acht Dollar liegt der Erlös bei rund 92 Mio. $. Kurz vor dem IPO war mit einem wesentlich höheren Preis gerechnet worden. Dieser höhere Preis ergab sich dann schnell an der Börse, schloss der Titel doch am ersten Handelstag um fast die Hälfte höher. Das ganze Unternehmen wird also mit über 650 Millionen $ bewertet - ein erstaunlich hoher Wert angesichts des derzeitigen wirtschaftlichen Umfelds und insbesondere der Solarbranche.

SolarCity ist ein Solarinstallateur, der Anlagen verkauft und über Leasingmodelle vertreibt. Refinanziert werden diese - bisher wurden auf rund 45'000 Dächern insgesamt Module im Volumen von rund einer Milliarde $ verbaut - über Joint-Venture-Fonds mit institutionellen Investoren, darunter auch Google und amerikanische Grossbanken. Weitere 0.6 Milliarden $ stehen in solchen Fonds für künftige Projekte zur Verfügung. Allerdings ist das Geschäft von SolarCity bislang von Verlusten geprägt - zuletzt lag er 2011 bei 74 Millionen $ und im laufenden Jahr ist bereits bis Ende September ein solcher von 78 Millionen $ zu verzeichnen.

Nach einer eindrücklichen Performance von 223 Prozent in den Jahren 2003 bis 2011 liegt der PPVX seit Jahresanfang 2012 mit einem Minus von 33 Prozent um rund ebensoviel hinter dem NYXE Area Oil. Die Marktkapitalisierung des Solarindexes, die einst 50 Milliarden Euro überschritten hatte, beträgt noch 11.9 Mrd. €.

SolarCity belegt mit dem erwähnten Börsenwert derzeit den dritten Platz im Solarindex PPVX, noch vor der deutschen Wechselrichterherstellerin SMA. Der PPVX wurde im Übrigen 2001 mit 1000 Punkten und elf Aktien gestartet - derzeit liegt er nach einem Höhenflug von weit über 2000 Punkten bei nur noch 554 Punkten (per 7. Dezember 2012). Er wird regelmässig bei Reuters und in den Zeitschriften Photon / Öko-Invest publiziert. Derzeit ist er wie folgt zusammengesetzt:

			PPVX =	606
Land	Unternehmen	Branche	Kurs 14.12.12	% seit
			(Heimatw.)	1.1.12
CN	Apollo Solar Energy Techn.	Equipment, Module, Projekte (HKD)	0,280	0,0
D	Capital Stage AG	Betreiber, Projekte	3,500	+17,8	****
USA	Enphase Energy	Wechselrichter	3,22	-56,1	**
TW	E-Ton Solar	Zellen	12,40	-14,5	***
USA	First Solar	Dünnschichtmodule, Projekte	32,56	-3,6
CN	GCL Poly Energy Holding	Silizium, Wafer, Projekte (in HKD)	1,48	-31,8
TW	Gintech Energy	Zellen	26,20	-19,8
TW	Green Energy Technology	Wafer	24,70	-27,6
USA	GT Advanced Technologies	Equipment	3,480	-51,9
CN	JA Solar	Wafer, Zellen, Module, Systeme (USD)	4,03	-39,9
CN	LDK Solar	Silizium, Wafer, Zellen, Module (USD)	1,26	-69,9
USA	MEMC Electronic Materials	Silizium, Wafer, Projekte	3,22	-18,3
CH	Meyer Burger Technol. AG	Equipment	7,20	-51,0
TW	Motech Industries	Zellen, Module, Wechselrichter	25,95	-51,1
TW	Neo Solar Power	Zellen, Module	17,95	-5,8
ROK	Nexolon	Ingots, Wafer	1.350	-72,7	*
USA	Power-One	Wechselrichter	4,20	+7,4
N	Renewable Energy Corp.	Silizium, Wafer, Zellen, Module	1,200	-54,7
TW	Sino-American Silicon Pr.	Wafer	35,00	-24,9
D	SMA Solar Technology AG	Wechselrichter	18,638	-56,0
USA	SolarCity	Installation, Finanzierung	11,72	0,0	****
CN	Solargiga Energy Holdings	Wafer, Zellen, Module (in HKD)	0,425	-45,5
TW	Solartech Energy	Zellen	20,00	-32,2
D	SolarWorld AG	Wafer, Module, Zellen, Systeme	1,180	-62,5
USA	SunPower	Module, Zellen, Systeme/Projekte	5,41	-13,2
TW	Sunrise Global Solar Energy	Zellen	21,00	-23,6	***
CN	Suntech Power	Wafer, Zellen, Module	1,04	-52,9
CN	Trina Solar	Wafer, Zellen, Module	4,14	-38,0
ROK	Woongjin Energy	Wafer	1.930	-54,5
CN	Yingli Green Energy	Wafer, Zellen, Module (in USD)	2,34	-38,4
int.	PPVX	Solar-Aktien-Index	606	-33,3

* seit 16.1.12, ** seit 2.4.12, *** seit 11.6.12, **** seit 16.7.12, **** seit 17.12.12

Quelle: Öko-Invest

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